高功率组件招标频出，大尺寸超预期发展。今年以来，下游组件招标中，500W以上高功率组件频出，其对应的是182及210大尺寸产品。我们认为，降本提效是光伏永恒的主题，从硅料到组件各环节，行业降本方案频出，从目前技术进展来看，大尺寸化是已有技术中能够迅速落地并且已得到产业链共识的方向。目前，无论是下游对大尺寸产品的招标还是组件企业的积极推广，均彰显大尺寸产品蓄势待发。此外，行业对于具体尺寸虽有分歧却同指大尺寸发展方向，全产业链相互配合下，大尺寸相关配套及关键环节均已打通，已具备向下游推广的基础。我们判断，2021年大尺寸产业链相关环节将加速发展，到2023年182及210大尺寸产品将占据几乎全部市场份额。

1-11月新增光伏装机25.9GW。1-11月份，我国新增光伏装机25.9GW，较去年同期增加7.95GW，同比增长44.29%，其中当月新增4.02GW。2019年虽然受疫情冲击，但光伏新增装机量快速增长，预计2020年全年光伏装机量在35-38GW左右。展望2021年，国家频繁释放发展光伏积极信号，预计风光装机合计将达120GW，行业加速向上。

硅料价格继续回升，硅片电池片价格坚挺。多晶硅市场价格继续小幅回升。对于硅料环节，我们维持之前对明年供需紧张判断，预计均价能维持在8万元/吨以上。此外，隆基官网更新2021年1月硅片报价情况，与上月价格相比没有变动。通威公布2021年1月电池片报价情况，多晶电池与上月同比保持不变；单晶PERC电池单/双面158.75报0.91元/W，同比上月上涨0.03元；单双面166电池以及210电池价格不变。虽然单晶硅片产能逐步释放，但现阶段实际产出不达预期，供需依然紧张。从隆基及通威1月硅片及电池片报价来看，依然坚挺。叠加明年光伏装机高增长预期，下游需求旺盛，行业价格具备较强支撑。

投资建议：光伏平价渐近，持续看好能源革命浪潮下光伏产业的发展机遇，更高的目标指引将助力行业加速发展。建议投资者积极把握光伏产业链投资机遇，重点推荐一体化布局领先的隆基股份、晶澳科技，重点布局大尺寸及新技术方向的通威股份、东方日升以及逆变器细分领域龙头阳光电源。